Định giá cổ phiếu DIG 2024

Định giá theo phương pháp so sánh

Trung bình giá trị định giá IDC theo 3 phương pháp so sánh là 15,294 VNĐ.

Định giá theo Chiết khấu dòng tiền (DCF) 

Giả định tăng trưởng hàng năm 1% và WACC 21% thì DIG sẽ được định giá là N/A VNĐ. Vì Dòng tiền của DIG đang âm nên không thể định giá theo phương pháp này.

Tóm lại, Trung bình của cả 2 phương pháp sẽ cho định giá DIG là 15.294 VNĐ

Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu DIG:

Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận:

Báo cáo doanh thu và lợi nhuận DIG các quý. Có thể thấy cả doanh thu và lợi nhuận đều giảm.

Nhìn vào báo cáo tài chính quý 1 năm 2024 của DIG, chúng ta thấy một điểm bất thường. Mặc dù doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt hơn 186 tỷ đồng, nhưng khoản giảm trừ doanh thu lại gần bằng con số này, khiến doanh thu thực tế chỉ còn chưa đến 500 tỷ đồng (chính xác là 488 tỷ đồng).

Thêm vào đó, giá vốn hàng bán của DIG vẫn được ghi nhận là 51 tỷ đồng. Điều này dẫn đến lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là âm 50 tỷ đồng. Đây là một điều rất bất thường. 

Dự án Nam Vĩnh Yên: Vướng mắc pháp lý kéo dài

Dự án Nam Vĩnh Yên đã được DIG triển khai từ năm 2004. Tuy nhiên, đến nay, chỉ có giai đoạn 1 được bán hàng từ năm 2009. Giai đoạn 2 và 3 vẫn đang chờ phê duyệt quy hoạch 1/2000.

Việc xin phê duyệt quy hoạch, đền bù, giải phóng mặt bằng, xin giấy phép xây dựng,... là một quá trình phức tạp và kéo dài. Ngay cả với những chủ đầu tư lớn như Vingroup, thời gian hoàn thành một dự án cũng mất từ 2-3 năm.

Do đó, việc kỳ vọng dự án Nam Vĩnh Yên có thể sớm được triển khai và ghi nhận doanh thu trong vòng 2-3 năm tới là thiếu thực tế.

Dự án Long Tân: Bất ổn từ Luật Đất đai sửa đổi

Dự án Long Tân tuy đã được phê duyệt quy hoạch 1/500, nhưng lại đối mặt với rủi ro từ Luật Đất đai sửa đổi.

Luật mới quy định giá đất đền bù phải tính theo giá thị trường, thay vì khung giá đất như trước đây. Điều này đồng nghĩa với việc biên lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản sẽ bị thu hẹp.

Chưa kể, việc Luật Đất đai sửa đổi có hiệu lực từ ngày 1/7/2024 hay không vẫn còn là một ẩn số. Do đó, dự án Long Tân khó có thể ghi nhận doanh thu trước giữa năm 2025.

Yếu tố vĩ mô:

• Lãi suất là thông tin cực kỳ quan trọng ảnh hưởng đến giá cả cổ phiếu DIG. Lãi suất tăng sẽ làm tăng chi phí lãi vay cho khoản nợ hiện tại và tương lai của DIG. Bào mòn lợi nhuận của Dig, thể hiện rõ qua các chỉ số tài chính như lợi nhuận gộp, lợi nhuận sau thuế, EPS... Điều quan trọng ở đây là nó làm cổ phiếu hết hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư có vốn lớn. Nhóm người tác động mạnh mẽ đến giá cổ phiếu DIG. Vì đơn giản họ thấy lợi nhuận giảm khiến tỷ suất sinh lời trên cổ phiếu (ví dụ như ROE, ROA) của DIG kém hấp dẫn hơn. Ngược lại lãi suất giảm sẽ là thông tin tích cực. Bạn xem thông tin lãi suất các ngân hàng tại đây.
• Lạm phát là yếu tố quan trọng thứ hai. Vì lạm phát tăng cao sẽ làm giảm sức mua nhà của người dân.
• Chính sách của Chính phủ. Ví dụ như chính sách tín dụng, đầu tư công. Nếu quỹ đất của Dig nằm trong vùng chịu ảnh hưởng giá sẽ có biến động.
• Tâm lý thị trường.

Yếu tố vi mô:

• Tình hình kinh doanh các quý của DIG có khởi sắc không. Thông tin này thường gây ra biến động lớn vào trước mùa báo cáo.
• Thông tin về các dự án đang triển khai, quỹ đất, tiến độ bán hàng,... của DIG sẽ tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu.
• Sự tăng giảm giá bán của thị trường bất động sản nói chung và các dự án của DIG nói riêng cũng sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh và giá cổ phiếu DIG.
• Tình hình nợ vay, khả năng trả nợ, dòng tiền,... của DIG đang như thế nào?.
• Uy tín, năng lực của ban lãnh đạo cũng là yếu tố cân nhắc.

Yếu tố đất đai:

• Giá đất đang tăng hay giảm ở các dự án Dig triển khai.
• Các dự án đó pháp lý có ok không?
• Vị trí địa lý có đắc địa không. Hay nói cách khác là thanh khoản dự án có cao không?

Tâm lý thị trường:

Biến động của thị trường chứng khoán nói chung có thể ảnh hưởng đến giá của tất cả các cổ phiếu, bao gồm cả DIG.

Như vậy với các thông tin trên.

Định giá cổ phiếu DIG sẽ trong khoảng 23,000 VND cho một cổ phiếu.